海外投資：有錢也不敢任性了

投資有風(fēng)險(xiǎn)，出手需謹(jǐn)慎。這是眾所周知的行話。中國要實(shí)現(xiàn)大國夢想，尋求資產(chǎn)增值和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，必須堅(jiān)決走出去，也必須在各種風(fēng)險(xiǎn)中繳納學(xué)費(fèi)、積累經(jīng)驗(yàn)、增長智慧。因此，對于本文述及的事件和案例，應(yīng)一分為二地看待，既不能知難而退，更不能反復(fù)踏進(jìn)同一條河。

　　3月10日，上千名斯里蘭卡工人舉行集會，抗議當(dāng)局中止中國公司投標(biāo)的科倫坡港城一期項(xiàng)目，敦促政府盡快糾正這一影響5000名當(dāng)?shù)厝司蜆I(yè)的決定。隨后，當(dāng)局重申新總統(tǒng)西里塞納的態(tài)度，將重新審查該項(xiàng)目后再做論處。這一事態(tài)，不僅給中斯傳統(tǒng)友好關(guān)系蒙上陰影，也凸顯了中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略面臨的挑戰(zhàn)與困境，因?yàn)榭苽惼赂鄢前覆⒎橇阈莻€案，而是一段時間來類似海外投資蒙受挫折的最新記錄，而且這種變故均發(fā)生在關(guān)系相當(dāng)牢固的友好國家。

　　2011年9月30日，緬甸總統(tǒng)吳登盛發(fā)布命令，擱置中國公司斥巨資承建的伊洛瓦底江上游密松水電站項(xiàng)目；2014年11月8日，墨西哥政府取消中資企業(yè)牽頭承建的首條高速鐵路建設(shè)中標(biāo)資格；今年1月28日，希臘新任總理宣布暫停多項(xiàng)私有化進(jìn)程，使中國7年前已控股67%的比雷埃夫斯港口經(jīng)營權(quán)有喪失之虞；2月24日，柬埔寨首相洪森宣布，中國在柬南部承建的水電大壩項(xiàng)目暫時擱置……

　　客觀地看，這些大型項(xiàng)目多半由中國國企參與或牽頭參與，按照國際慣例以公開透明方式競標(biāo)，不僅投資規(guī)模大，而且考慮到與東道國形成利益共享機(jī)制，并服務(wù)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)與社會發(fā)展，提供了就業(yè)和稅收。比如，科倫坡港城填海項(xiàng)目，預(yù)計(jì)首期投資為14億美元，預(yù)計(jì)最終吸納當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)人口8.3萬；密松項(xiàng)目7座電站最終總投資達(dá)80億美元，全部運(yùn)轉(zhuǎn)后緬甸將獲得數(shù)百億美元的各種紅利；墨西哥高鐵項(xiàng)目完成后，將減少墨西哥城和克雷塔羅兩城市間汽車流量30%，并提供直接或間接就業(yè)機(jī)會近6萬個。

　　上述各個投資案例所涉，均屬友好國家和雙贏項(xiàng)目，卻一波三折，甚至煮熟的鴨子又從鍋里飛走，密度之大，實(shí)屬罕見，也令人震撼。其實(shí)，這是兩個層面的問題，首先它體現(xiàn)了中國近年海外投資的多樣性和豐富性，折射出中國在“走出去”戰(zhàn)略指導(dǎo)下普遍撒網(wǎng)的集約和規(guī)模效應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年底，中國在海外凈資產(chǎn)超過2萬億美元，投資國家和地區(qū)超過156個，涉及企業(yè)4522家。2014年，中國海外投資達(dá)1029億美元，增幅為14.1%。這種境外龐大利益存量，形成規(guī)?？捎^的“海外中國”。但是，世界銀行[微博]統(tǒng)計(jì)顯示，中國海外投資具有盈利、虧損和持股各占三成的特點(diǎn)，總體成績相當(dāng)不俗，但虧損面和潛在危機(jī)不可小覷。

　　本文述及的案例雖屬特殊現(xiàn)象，不代表中國走出去戰(zhàn)略的總貌和主流，但其呈現(xiàn)的新特點(diǎn)和擴(kuò)散趨勢令人憂慮。這些項(xiàng)目或胎死腹中、前功盡棄，或半途而廢、損失慘重，或正借助政府交涉修補(bǔ)漏洞，乃至通過司法渠道維護(hù)權(quán)益，但前景叵測。這些命運(yùn)波折的海外重大項(xiàng)目，足以警示中國政府、企業(yè)和投資者必須聚焦五個方面的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，做好全面而統(tǒng)籌的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估和防范，趨利避害，確保投資安全。

　　首先，區(qū)域地緣關(guān)系變化，風(fēng)險(xiǎn)率增高，中國項(xiàng)目容易倒地中槍，成為朝野權(quán)力博弈和內(nèi)政外交調(diào)整的犧牲品?？苽惼赂鄢琼?xiàng)目為前總統(tǒng)拉賈帕克薩力推的標(biāo)志性重大工程，且由兩國元首共同見證奠基儀式，竟然被繼任者粗暴叫停。分析家普遍認(rèn)為，這是斯里蘭卡新政府試圖在中國和印度兩個重磅伙伴間保持平衡而做出的姿態(tài)回?cái)[。西里塞納競選時公開指責(zé)拉賈帕克薩過于親華，誓言上臺后推翻“缺乏透明”的港城工程，他勝選后即兌現(xiàn)諾言，并將首訪國家鎖定為印度，足以證明區(qū)域地緣關(guān)系也會讓中國企業(yè)蒙受無妄之災(zāi)。緬甸密松水電站項(xiàng)目下馬，維基解密稱，與美國使館暗中作梗有很大關(guān)系。

　　其次，他國政治博弈和局勢惡化容易殃及池魚?？苽惼赂鄢琼?xiàng)目首先就是斯里蘭卡大選的政治議題；希臘港口經(jīng)營項(xiàng)目，因?yàn)樵谝包h執(zhí)政后治國理念與前任相左而受挫；墨西哥高鐵項(xiàng)目得而復(fù)失，是典型的朝野惡斗一方被迫妥協(xié)的結(jié)果；中國和泰國“高鐵換大米”項(xiàng)目遲遲不能推進(jìn)，則明顯受制于泰方復(fù)雜的內(nèi)部權(quán)力爭斗。至于中國在利比亞、伊拉克和敘利亞等地的投資，更因戰(zhàn)亂、局勢動蕩而蒙受重大損失。

　　其三，非政治和安全因素迅速上升，特別是環(huán)境保護(hù)、生態(tài)安全等意識進(jìn)入東道國公眾輿論和議題后，官商模式難以為繼。重視環(huán)保和生態(tài)安全是時代進(jìn)步的普遍現(xiàn)象，也是引發(fā)友好國家中資項(xiàng)目流產(chǎn)的新變數(shù)。緬甸密松水電站、柬埔寨南部水壩乃至斯里蘭卡科倫坡港城項(xiàng)目，官方提出的最冠冕理由就是環(huán)評不足、存在缺陷或民眾和ngo劇烈反對。在利益多元化和政治民主化的今天，再友好的政府都不得不考慮民意和反對黨的態(tài)度與壓力，過去那種雙邊政府一拍即合并為合資項(xiàng)目保駕護(hù)航的風(fēng)光日子一去不返。

　　其四，操作層面的硬傷、違規(guī)甚至失范和瑕疵，也同樣會導(dǎo)致項(xiàng)目夭折或成本倍增。墨西哥高鐵項(xiàng)目由中國企業(yè)牽手當(dāng)?shù)毓韭?lián)合投標(biāo)，來自法國、日本、德國和加拿大的競爭對手因未能在規(guī)定時間內(nèi)交付標(biāo)書，中方自然勝出。豈料，招標(biāo)時間短、競標(biāo)對手少，居然成為墨西哥政府事后取消合同的致命托詞。

　　最后，在所有環(huán)節(jié)都達(dá)標(biāo)的前提下，投資項(xiàng)目能否實(shí)現(xiàn)盈利或薄利，也是個大學(xué)問。近幾年，匆忙論證、匆忙接標(biāo)的沙特阿拉伯高鐵項(xiàng)目，由于對合同缺乏專業(yè)研究且忽視諸多不可控因素，以國內(nèi)企業(yè)管理思維和法律意識運(yùn)作海外項(xiàng)目，最終造成40多億元巨額損失，教訓(xùn)極其深刻。


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